Graham vs Wyckoff, 2 trường phái, 2 cách tiếp cận của đầu tư chủ động.
Graham đã mô tả mơ hồ được về “ai đó”, theo ông là Mr Market, làm cho giá cổ phiến biến động còn Wyckoff đã đặt được tên cho “ai đó” chính là the composite man, người tác động tới các biến động của cổ phiếu trong ngắn và trung hạn.
Hãy xem đoạn mô tả về Mr Market/ Ngài Thị trường của Graham như sau:
“Ngài Thị trường, người ngày ngày gõ cửa để đề nghị mua và bán chứng khoán với những giá khác nhau. Thường thường, giá do Ngài Thị trường đưa ra rất hợp lý, nhưng đôi khi chúng lại rất nực cười. Nhà đầu tư có thể đồng ý với giá Ngài Thị trường đưa ra, có thể không, tùy ý. Ngài Thị trường chẳng để ý đến ai, mỗi ngày Ngài lại đưa ra một giá mới. Nhà đầu tư không nên nghe theo ý thích kỳ quặc của Ngài Thị trường và xác định giá trị chứng khoán của mình theo giá mà Ngài đưa ra. Anh ta nên kiếm tiền từ sự ngớ ngẩn của Ngài Thị trường chứ không nên nhập bọn với Ông ta. Tốt nhất, nhà đầu tư nên chú ý vào tình hình hoạt động của công ty và cổ tức nhận được, thay vì quá quan tâm đến những hành động bất thường của Ngài Thị trường.”
Như vậy có thể hiểu ý của Graham các biến động của cổ phiếu là thất thường, không dự đoán được, và vô hình, theo đúng bản chất tự nhiên của cung cầu.
Còn đây là cách Wyckoff mô tả về the composite man của ông:
”…all the fluctuations in the market and in all the various stocks should be studied as if they were the result of one man’s operations. Let us call him the Composite Man, who, in theory, sits behind the scenes and manipulates the stocks to your disadvantage if you do not understand the game as he plays it; and to your great profit if you do understand it.”
Tức là theo Wyckoff luôn có 1 người, đứng sau và can thiệp vào biến động giá của cổ phiếu. Có thể lý giải lý do Graham chỉ mô tả mơ hồ về Ngài thị trường vì ông là một nhà sư phạm và rẽ ngang mở quỹ đầu tư để kiểm nghiệm lý thuyết; trong khi đó Wyckoff là người ở bên trong các giao dịch hàng ngày, và đôi khi chính ông là “người tác động”/manipulates tới các biến động giá của cổ phiếu.
